Marknadsvärdering

För att göra en marknadsvärdering behövs data. Det kan vara information om transaktioner i samma bransch, börsnoterade bolag eller statistik från branschorganisationer. Utifrån dessa jämförelser kan man sedan applicera olika nyckeltal på det aktuella företaget.

Ett vanligt tillvägagångssätt är att använda omsättnings- eller resultatmultiplar. Om bolag i branschen generellt säljs för exempelvis 1,2 gånger omsättningen, kan den multipeln appliceras på ditt företags omsättning för att ge en indikation på värdet. På samma sätt används EV/EBITDA eller P/E-tal beroende på vilken data som är mest relevant.

Ett konkret exempel kan förklara. Föreställ dig ett företag med en omsättning på 30 miljoner kronor och ett EBITDA-resultat på 5 miljoner. Om liknande företag i branschen säljs för 6 gånger EBITDA, skulle bolaget kunna värderas till cirka 30 miljoner kronor.

Styrkan i marknadsvärdering

Det som gör metoden kraftfull är att den är direkt förankrad i faktiska affärer. Det spelar mindre roll vad teorin säger om kassaflöden eller balansräkningar – marknadsvärdering visar vad köpare faktiskt är beredda att betala här och nu. Därför blir den ofta en stark indikator vid förhandlingar, särskilt när det finns gott om jämförbara bolag att analysera.

För en säljare kan marknadsvärderingen fungera som ett verktyg för att sätta realistiska förväntningar. För en köpare kan den ge trygghet i att man inte betalar ett pris som är långt ifrån vad andra har gjort.

Svagheter och utmaningar

Samtidigt finns det tydliga begränsningar. Det största problemet är ofta bristen på jämförbar data. För större, börsnoterade bolag finns ofta rikligt med information, men för mindre och onoterade bolag är transaktionerna svårare att komma åt.

En annan svårighet är att varje bolag är unikt. Två företag i samma bransch kan skilja sig åt markant vad gäller kundbas, lönsamhet, kontrakt och risknivå. Att enbart luta sig mot marknadsmultiplar riskerar därför att bli en förenkling som inte fångar det fulla värdet.

Dessutom påverkas metoden starkt av marknadsläget. I högkonjunktur kan priserna ligga högt, medan de i lågkonjunktur pressas ned. Marknadsvärdering speglar därmed ”nuet”, men riskerar att bli missvisande om man vill förstå företagets långsiktiga potential.

När används marknadsvärdering?

Marknadsvärdering används ofta i kombination med andra metoder. Den kan ge en bra utgångspunkt i en förhandling, men också fungera som en kontroll för att se om en kassaflödesvärdering eller substansvärdering landar på rimliga nivåer.

I branscher där det sker många affärer – exempelvis redovisning, IT-konsult och detaljhandel – är marknadsvärdering särskilt användbar eftersom det finns gott om data. Den används också frekvent av riskkapitalbolag och investerare som snabbt vill få en indikation på ett bolags värde.

Sammanfattning

Marknadsvärdering är en metod som tar sin utgångspunkt i verkligheten. Genom att jämföra med vad liknande företag har värderats till eller sålts för får man en tydlig bild av vad marknaden faktiskt är villig att betala.

Metoden är enkel, konkret och kraftfull, men den har sina begränsningar. Brist på data, skillnader mellan bolag och konjunkturens påverkan gör att marknadsvärdering sällan används ensam. Däremot är den ett ovärderligt verktyg i kombination med andra värderingsmodeller, och ofta en viktig pusselbit vid företagsförsäljningar.

Vill du få en indikation på ditt bolags marknadsvärde? Kontakta oss för en kostnadsfri rådgivning.